Lukningen af Hormuzstrædet og afbrydelsen af mere end 10 millioner tønder råolie om dagen fra Den Arabiske Golf har gjort importafhængige nationer opmærksomme på behovet for at udvide deres strategiske og kommercielle lagerkapacitet.

Mange lande, især i Asien-Stillehavsregionen, søger at bygge nye lagerfaciliteter for at styrke energisikkerheden og undgå endnu en større forsyningskrise som den, der er forårsaget af lukningen af en af verdens vigtigste olie- og LNG-transitruter.

Fra Indien til Australien øger energiimportører deres lagringskapacitet for råolie og brændstof som forberedelse til den næste energikrise midt i et stadig mere ustabilt geopolitisk miljø, hvor forstyrrelser ses som et spørgsmål om "hvornår" snarere end "hvis".

Store olieproducenter overvejer også at udvide globale lagerfaciliteter, så de kan fortsætte med at markedsføre produktionen under fremtidige forstyrrelser, der kan lukke strategiske handelsruter.

Lagerbeholdningernes rolle i olieprisbevægelser

Før konflikten med Iran forventede de fleste politikere og analytikere ikke, at Hormuzstrædet ville blive utilgængeligt for olietankskibe.

Importnationerne havde længe antaget, at strædet aldrig ville blive lukket på trods af de igangværende spændinger i Mellemøsten.

Den antagelse ændrede sig efter, at skibstrafikken var afbrudt i næsten fire måneder, mens usikkerhed om, hvor hurtigt og gnidningsløst strædet kunne genåbne, udløste en energikrise i hele Asien, drænede den amerikanske strategiske oliereserve til sit laveste niveau siden 1983 og pressede lagrene ved WTI-leveringsknudepunktet i Cushing ned til et operationelt kritisk niveau på omkring 20 millioner tønder.

Udvidelse af lagerkapaciteten kan bidrage til at reducere virkningen af fremtidige forsyningschok ved at begrænse ekstreme prisstigninger i perioder med forstyrrelser.

Samtidig vil opfyldning af disse nye lagerfaciliteter kræve hundredvis af millioner tønder råolie og raffinerede brændstoffer, hvilket skaber yderligere efterspørgsel på kort og mellemlang sigt og understøtter oliepriserne.

Planer for lagerudvidelse

Indien, Singapore, Australien og Pakistan søger alle at styrke deres lagerkapacitet for at undgå fremtidige kriser.

Ifølge Reuters' beregninger kan lagringsprojekter, der er foreslået i de seneste måneder, kræve omkring 500 millioner tønder råolie og brændstoffer for at fylde de nye faciliteter.

Derudover vil medlemmerne af Det Internationale Energiagentur skulle genopbygge cirka 400 millioner tønder, der blev frigivet i marts under den største koordinerede frigivelse af olielagre i historien.

Markederne vil også have brug for yderligere tønder olie for at opveje de nuværende fald i de globale lagre på grund af stærk sæsonbestemt efterspørgsel om sommeren.

Ved at kombinere nuværende og fremtidige behov for genopfyldning af lagrene kan den yderligere efterspørgsel nå op på omkring en milliard tønder olie fordelt over flere år, ifølge Reuters' estimater.

Det kan bidrage til at genoplive den globale efterspørgsel efter olie fra næste år, hvis skibsfarten gennem Hormuzstrædet vender tilbage til normalen i løbet af andet halvår af dette år.

Indien fører an i bestræbelserne på at udvide reserverne

Indien er blandt de første lande, der styrker lagerkapaciteten. Det er verdens tredjestørste importør af råolie, men har relativt beskedne reserver sammenlignet med Kina, som har akkumuleret mere end en milliard tønder olie.

Indiens underjordiske strategiske oliereservekapacitet er på i alt omkring 5,33 millioner tons råolie, svarende til cirka 39 millioner tønder, nok til kun at dække omkring otte dages forbrug.

Hormuz-krisen afslørede Indiens sårbarhed, hvilket ifølge rapporter fik regeringen til at anmode den statsejede ONGC om at bygge og udfylde et nyt strategisk reservat til en anslået pris på 1,6 milliarder dollars.

Pakistan, Singapore og Australien øger lagerkapaciteten

Pakistan opfordrer olieproducenter i Golfen til at etablere strategiske råolielagre i en planlagt energiby nær Gwadar havn.

En pakistansk embedsmand udtalte i maj til lokale medier: "Hvis der opstår kriser som krig, vil Pakistan have fortrinsret til at få adgang til disse reservater."

Singapore, et af verdens største oliehandelsknudepunkter, har udtalt, at det undersøger underjordiske lagringsløsninger for at øge brændstofreserverne.

Australien er i mellemtiden stadig ude af stand til konsekvent at overholde Det Internationale Energiagenturs krav om at have lagre svarende til 90 dages forbrug. Regeringen planlægger at bruge 10 milliarder australske dollars (ca. 7 milliarder amerikanske dollars) på at opbygge større brændstofreserver.

Under den seneste krise blev Australien tvunget til at købe jetbrændstof fra Kina, efter at det globale forsyningspresset intensiveredes, og et af landets største raffinaderier blev lukket ned på grund af en brand.

Den australske regering forsøger nu at etablere en indenlandsk brændstofreserve ved at pålægge virksomheder minimumslagerkrav, samtidig med at den udvider lagerinfrastrukturen gennem sit program til forbedring af diesellagring.

Selv producenter ønsker mere lagerplads

Planer om at øge lagerkapaciteten er ikke begrænset til importlande.

Saudi-Arabien, verdens største eksportør af råolie, overvejer også at udvide sit globale lagringsnetværk.

I sidste uge udtalte formanden for Saudi Aramco, Yasir Al-Rumayyan, at virksomheden allerede driver lagerfaciliteter rundt om i verden, især i Asien, og tilføjede: "Vi overvejer seriøst at have større lagerfaciliteter rundt om i verden."

Aluminiumpriserne på London Metal Exchange (LME) faldt kraftigt og nåede det laveste niveau i næsten tre måneder, efter at USA gav Iran en 60-dages sanktionsfritagelse efter indledende fredsforhandlinger.

Udviklingen styrkede forventningerne om genoptagelsen af handelsstrømmene gennem Hormuzstrædet, hvilket mindskede bekymringerne over forsyningsforstyrrelser, der tidligere havde understøttet aluminiumpriserne.

LME-budprisen på aluminium faldt til 3.263 dollars pr. ton den 23. juni, et fald på 4,11% fra 3.403 dollars pr. ton den 22. juni.

Kontanttilbudsprisen faldt også til 3.263,50 dollars pr. ton fra 3.405 dollars pr. ton, hvilket markerer et fald på 4,16%.

Benchmark-aluminiumkontrakter falder under markedspres

Benchmark-kontrakten for aluminium med en løbetid på tre måneder faldt også, hvor budprisen faldt til 3.269 dollars pr. ton fra 3.405 dollars pr. ton, et fald på 3,99 %.

Udbudsprisen for den samme kontrakt faldt til 3.271 dollars pr. ton fra 3.406 dollars pr. ton, et fald på 3,96%.

På tværs af futureskurven svækkedes aluminiumskontrakten fra december 2027 også, hvor budprisen faldt til 3.115 USD pr. ton fra 3.180 USD pr. ton, mens udbudsprisen faldt til 3.120 USD pr. ton fra 3.185 USD pr. ton, hvilket repræsenterer et fald på cirka 2,04 % i begge tilfælde.

Den asiatiske benchmarkpris for den tremåneders aluminiumskontrakt på LME lå på 3.232,50 dollars pr. ton den 23. juni, hvilket afspejler den bredere svaghed, der hersker på aluminiummarkedet.

Børsbeholdninger falder i takt med at annullerede warrants falder

Lagerdata viste et lille fald i børsregistrerede aluminiumslagre, hvor åbningslagrene på London Metal Exchange faldt til 313.800 tons den 23. juni fra 315.300 tons den 22. juni.

Faldet beløb sig til 1.500 tons eller 0,48 %.

Ledige warrants forblev uændrede på 247.575 tons, mens annullerede warrants faldt til 64.150 tons fra 66.225 tons, et fald på 2.075 tons eller 3,13%.

Faldet i antallet af annullerede warrants indikerer en reduktion i mængden af metal øremærket til tilbagetrækning fra LME-lagre.

I mellemtiden lå aluminiumoxidprisen ifølge S&P Global Platts-benchmarket på 307,10 dollars pr. ton.

Bitcoin (BTC) er fortsat under pres og handles onsdag nær niveauet $62.700 efter at være faldet med 2% dagen før.

Fortsat salg fra institutionelle investorer, sammen med udstrømning fra spot Bitcoin-børsnoterede fonde (ETF'er) tirsdag, fortsætter med at tynge Bitcoins præstation.

Svag aktivitet på Chicago Mercantile Exchange (CME) signalerer også forsigtighed blandt handlende, hvilket begrænser udsigterne til en genopretning for verdens største kryptovaluta.

Federal Reserve

Samtidig er forventningerne til højere amerikanske renter steget, da embedsmænd fra Federal Reserve har indtaget en mere høgeagtig tone midt i den fortsatte styrke i økonomien.

Spændinger omkring rammeaftalen mellem USA og Iran har også øget efterspørgslen efter sikre aktiver, efter at der opstod uenigheder mellem de to sider om flere centrale spørgsmål.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj indpriser markederne i øjeblikket en 36% sandsynlighed for en renteforhøjelse fra Federal Reserve på juli-mødet, sammenlignet med 9% for en uge siden.

For septembermødet er sandsynligheden for en rentestigning steget til mere end 70 %, en stigning fra tidligere 29 %.

Institutionelle penge fortsætter med at forlade Bitcoin-fonde

Den institutionelle efterspørgsel fortsatte med at svækkes i denne uge, og data fra SoSoValue viser, at spot Bitcoin ETF'er registrerede en nettoudstrømning på 113,78 millioner dollars tirsdag efter en udstrømning på 68,18 millioner dollars mandag.

Hvis disse udstrømninger fortsætter eller accelererer i de kommende dage, kan Bitcoin stå over for en dybere priskorrektion.

Derivathandlere forbliver på sidelinjen

En rapport offentliggjort af K33 Research tirsdag indikerede, at CME-data fortsat afspejler afdæmpet og forsigtig aktivitet uden større ændringer i forhold til de tendenser, der har været gældende i løbet af året.

Den årlige Bitcoin-futuresbasis steg en smule til 5%, men forbliver på et relativt lavt niveau, mens den åbne rente faldt med 4.730 BTC i løbet af den sidste uge til 101.655 BTC.

Dette sætter CME på rette spor til at registrere sit laveste niveau af åben interesse siden oktober 2023 efter udløbet af juni-kontrakter senere på ugen.

Samtidig steg finansieringsrenterne i weekenden og nåede kortvarigt et årligt niveau på 5 %, det højeste niveau siden 4. juni, hvilket signalerer et begrænset afkast af spekulative lange positioner.

En analytiker fra K33 Research udtalte: "Positioneringsniveauer og den samlede aktivitet er fortsat svage, uden nogen betydelig ændring i forhold til de rolige markedsforhold, der har karakteriseret det meste af året."

Analytikeren tilføjede, at fraværet af institutionel momentum og stærk derivataktivitet fortsat begrænser Bitcoins genopretningsudsigter på kort sigt.

Brent-råoliepriserne faldt onsdag med mere end 1% til det laveste niveau i næsten fire måneder, hvilket forstærkede tabene, da der kom tegn på, at flere olietankskibe forbereder sig på at forlade Hormuzstrædet.

Brent-råoliefutures faldt med 1,20 dollar eller 1,56% til 75,88 dollar pr. tønde klokken 10:01 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolie faldt med 1,14 dollar eller 1,6% til 72,07 dollar pr. tønde.

Brent-olie nåede et lavpunkt på 75,37 dollars pr. tønde, det laveste niveau siden 27. februar, dagen før de amerikansk-israelske angreb på Iran begyndte. WTI faldt også til 71,55 dollars pr. tønde, det laveste niveau siden 3. marts.

Forventninger om iransk olietilbagekomst tynger priserne

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, udtaler: "Der er tidlige opmuntrende tegn på øget tankaktivitet, men markedet indpriser det bredere scenarie, hvor iransk olie vender tilbage til det globale marked, og Hormuzstrædet vender tilbage til normal drift."

Han tilføjede, at sanktionslettelser kunne give den iranske produktion og eksport mulighed for at stige relativt hurtigt i betragtning af de store mængder olie, der allerede er lagret om bord på tankskibe, og bemærkede, at processen kunne tage "uger snarere end måneder".

Tegn på markedssvaghed intensiveredes, da fysiske råolielaster blev solgt med rabatter på tværs af forskellige regioner, hvilket omformede handelsstrømmene, da markederne kom under pres fra en hurtig stigning i udbuddet fra Mellemøsten, hvor Iran forberedte sig på at øge salget efter midlertidige amerikanske sanktionslettelser.

Hormuzstrædet vender tilbage til fokus midt i bestræbelserne på at lette skibsfarten

Oman har annonceret, at landet vil holde Hormuzstrædet åbent for skibstrafik uden at pålægge transittgebyrer, samtidig med at det vil udpege midlertidige nordlige og sydlige ruter langs den eksisterende sejlrende for at lette sikker passage for skibe, der afgår fra regionen.

Priserne kom også under yderligere pres i denne uge efter den 60-dages sanktionsfritagelse, som Washington gav Teheran efter de indledende fredsforhandlinger, hvilket tillod Iran at sælge olie, sideløbende med en reduktion af fjendtlighederne i Libanon.

Data fra sporing af skibe viste, at tre strandede supertankere med succes passerede gennem strædet tirsdag, mens FN's søfartsagentur oplyste, at en evakueringsplan bliver implementeret for at give hundredvis af strandede skibe mulighed for at passere vandvejen efter våbenhvileaftalen mellem USA og Iran.

Der er fortsat usikkerhed om atomaftalen og fremtidig eksport

På trods af dette er der fortsat usikkerhed om aftalens holdbarhed. Den amerikanske præsident Donald Trump sagde tirsdag, at Iran havde accepteret atominspektioner "på ubestemt tid", mens Teheran insisterede på, at de ikke havde givet et sådant løfte.

Mark Malek, investeringsdirektør hos Siebert Financial, udtalte: "Markederne har i øjeblikket overdreven tillid til et positivt resultat uden fuldt ud at indrømme de risici, der er forbundet med uløste nukleare problemer og uenigheder om inspektionsprocedurer."

Investorer overvåger også nøje, hvor hurtigt producenter i Mellemøsten kan genoprette eksporten, og om et større antal fartøjer vil vende tilbage til regionen i de kommende uger.

Macquarie forventer, at Brent-råolie i gennemsnit vil koste 77,09 dollars pr. tønde i 2026, før det falder til 64 dollars pr. tønde i 2027.